經(jīng)過(guò)一年的精挑細(xì)選，歐司朗于7月26日將繡球毫無(wú)意外拋向木林森，“聘金”近30億人民幣。交易標(biāo)的是歐司朗的光源業(yè)務(wù)，即旗下LEDVANCE公司。

　　交易金額之所以遠(yuǎn)低于去年估值69億人民幣，主要是因?yàn)闅W司朗取消了專(zhuān)利的搭配出售，專(zhuān)利數(shù)達(dá)千余項(xiàng)；并且，此次交易附帶了木林森對(duì)歐司朗LED芯片的采購(gòu)協(xié)議。

　　但是，此次交易重點(diǎn)不在于LEDVANCE公司這個(gè)“殼”，木林森看中的是歐司朗品牌（包括北美喜萬(wàn)年品牌）的10年使用權(quán)與通路渠道，所以，這次交易實(shí)質(zhì)上仍然是歐司朗與木林森的“聯(lián)姻”。歐司朗與木林森曠世“姐弟戀”受到四面八方的稱頌與祝福，然而，頌歌聲之外也有擔(dān)憂嘆氣聲、搖頭質(zhì)疑聲。

　　擔(dān)憂者認(rèn)為：木林森如愿收購(gòu)歐司朗的光源業(yè)務(wù)，很可能一躍而成為全球LED市場(chǎng)第三大霸主，屆時(shí)全球LED市場(chǎng)將面臨飛利浦、歐司朗、木林森三大霸主的“蹂躪”，LED企業(yè)生存與發(fā)展的壓力將倍增。

　　一部分質(zhì)疑者認(rèn)為：以前佛照與歐司朗合作多年也沒(méi)見(jiàn)有什么實(shí)際效果。歐司朗的光源業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度顯示EBITA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）負(fù)值了，這意味著并購(gòu)?fù)瓿芍竽玖稚鸵R上開(kāi)始向并購(gòu)標(biāo)的輸血。這項(xiàng)并購(gòu)并不劃算，將可能帶來(lái)巨虧。

　　另一部分質(zhì)疑者認(rèn)為：以木林森目前迅猛的發(fā)展勢(shì)頭，以及獨(dú)特的市場(chǎng)運(yùn)作手腕，恐怕歐司朗未來(lái)要將全球LED市場(chǎng)第二大霸主的地位拱手讓給木林森。歐司朗選擇木林森，這是“桃花劫”。

　　歐司朗，年老色衰還是風(fēng)韻猶存？

　　歐司朗此次出售的照明業(yè)務(wù)，即LEDVANCE公司，主要是光源業(yè)務(wù)，包括傳統(tǒng)光源與LED照明光源，另外有部分燈具業(yè)務(wù)與智能家居燈具業(yè)務(wù)。歐司朗競(jìng)購(gòu)案提出至今，中國(guó)LED業(yè)界始終對(duì)標(biāo)的價(jià)值多有爭(zhēng)議。

　　歐司朗，到底是年老色衰還是風(fēng)韻猶存？質(zhì)疑者的焦點(diǎn)大概集中在以下幾個(gè)方面：

　?。?）歐司朗最核心最有價(jià)值的業(yè)務(wù)并沒(méi)在分拆業(yè)務(wù)中，出售的業(yè)務(wù)價(jià)值不高？

　　傻子公司才會(huì)出售自己的核心業(yè)務(wù)，若想收購(gòu)歐司朗的核心業(yè)務(wù)基本不可能，除非把整個(gè)歐司朗買(mǎi)下，或者歐司朗轉(zhuǎn)行了，或者歐司朗有了新的核心業(yè)務(wù)，如果是這樣，舊的核心業(yè)務(wù)也不再是核心業(yè)務(wù)了。

　?。?）歐司朗品牌只能使用10年，這不劃算？

　　十年河?xùn)|十年河西，如果利用好10年，足以改變很多事情。歐司朗品牌為木林森所用，一下子縮短了木林森與國(guó)際巨頭的起跑線差距。如果木林森能把歐司朗品牌的作用真正發(fā)揮到實(shí)處，勵(lì)精圖治，也許無(wú)需10年就足以趕超國(guó)際水平，10年后歐司朗收回品牌使用權(quán)也無(wú)所謂了。

　　遺憾的是，歐司朗僅授權(quán)使用而并未出售專(zhuān)利。木林森更需要抓緊時(shí)間，想方設(shè)法提升自身的核心技術(shù)水平。不過(guò)也要看到，產(chǎn)品使用歐司朗專(zhuān)利有助于木林森突破國(guó)際專(zhuān)利的封鎖，順利把產(chǎn)品打入國(guó)際市場(chǎng)。

　　（3）歐司朗為什么要出讓這個(gè)品牌？如果這個(gè)品牌未來(lái)前景良好，歐司朗會(huì)出讓嗎？如果未來(lái)前景不好，值得去接盤(pán)嗎？

　　歐司朗為了解決自身結(jié)構(gòu)臃腫問(wèn)題，以便集中精力于重點(diǎn)業(yè)務(wù)，不得不砍掉利潤(rùn)相對(duì)不高的光源業(yè)務(wù)，即LEDVANCE公司。但不能因此就認(rèn)為該公司毫無(wú)價(jià)值，據(jù)報(bào)道該公司2016年?duì)I收預(yù)計(jì)147億元人民幣。

　?。?）木林森找一個(gè)沒(méi)落貴族來(lái)裝點(diǎn)自己的門(mén)面恰恰是不自信的表現(xiàn)？

　　木林森還不會(huì)笨到花30億人民幣僅僅是為了裝點(diǎn)門(mén)面。如果只是裝點(diǎn)門(mén)面，還不如建造一座全球最壯觀的照明博覽大廈。

　　其實(shí)，“價(jià)值”本質(zhì)上就是“需要”。歐司朗的光源業(yè)務(wù)，有沒(méi)有價(jià)值要看對(duì)誰(shuí)而言，看誰(shuí)“需要”這項(xiàng)業(yè)務(wù)，“需要”了就有價(jià)值。木林森認(rèn)為自身的實(shí)際情況需要?dú)W司朗的光源業(yè)務(wù)，那么，對(duì)于木林森來(lái)說(shuō)，歐司朗的光源業(yè)務(wù)就是有價(jià)值的。

　　歐木“姐弟戀”，桃花運(yùn)還是桃花劫？

　　對(duì)于歐司朗競(jìng)購(gòu)案，木林森采取的策略是，主打“互補(bǔ)”牌，強(qiáng)調(diào)其與歐司朗的“業(yè)務(wù)互補(bǔ)合作”。但從商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)層面說(shuō)，歐司朗把光源業(yè)務(wù)售予木林森，這個(gè)合作案例存在一些隱患因素。歐司朗與木林森“姐弟戀”，是“桃花運(yùn)”還是“桃花劫”，需要考驗(yàn)雙方未來(lái)的態(tài)度與智慧。

　　第一，歐司朗與“鄰家大嬸”飛利浦集團(tuán)不一樣，飛利浦集團(tuán)看空LED產(chǎn)業(yè)，歐司朗看好LED產(chǎn)業(yè)。

　　歐司朗出售光源業(yè)務(wù)與去年飛利浦集團(tuán)出售Lumileds，兩個(gè)案例主體情況不同。出售Lumileds的是飛利浦集團(tuán)，不是飛利浦照明公司，而飛利浦集團(tuán)是決心與LED產(chǎn)業(yè)徹底了斷。反正不從事LED行業(yè)了，Lumileds賣(mài)給誰(shuí)無(wú)須顧慮太多因素。

　　歐司朗由西門(mén)子控股，不過(guò)歐司朗光源業(yè)務(wù)的出售方不是西門(mén)子，而是歐司朗本身。盡管西門(mén)子不看好LED產(chǎn)業(yè)，但歐司朗多次不顧西門(mén)子的壓力，執(zhí)意募資擴(kuò)張LED產(chǎn)業(yè)。歐司朗今后還要在LED行業(yè)發(fā)展，所以，歐司朗出售光源業(yè)務(wù)不得不考慮后顧之憂。

　　第二，歐司朗在中國(guó)有過(guò)一段不理想的“婚姻”，互補(bǔ)的思想在歐司朗身上早已應(yīng)用，但結(jié)果行不通。

　　當(dāng)年中國(guó)愿意把佛照賣(mài)給歐司朗就是出于互補(bǔ)合作的考慮。歐司朗希望利用佛照作為“燈王”在中國(guó)擁有的營(yíng)銷(xiāo)渠道，來(lái)提升歐司朗在中國(guó)照明市場(chǎng)的份額；佛照則希望借助歐司朗的歐美通路打開(kāi)海外市場(chǎng)。結(jié)果歐司朗處處有意抑制佛照壯大，佛照的海外市場(chǎng)無(wú)法打開(kāi)；歐司朗雖然從佛照獲利不少，但是也沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初的目的。

　　歐司朗從其與“中國(guó)燈王”佛照的失敗“婚姻”中走過(guò)來(lái)，這次再與中國(guó)“聯(lián)姻”，牽手中國(guó)LED新晉“人氣王”木林森。歐司朗與木林森情如半路經(jīng)過(guò)，雙方需要更多的坦誠(chéng)相待，對(duì)利益交換條件仔細(xì)斟酌，協(xié)商一致并確保落實(shí)。

　　第三，木林森對(duì)歐司朗的“示愛(ài)”，與其說(shuō)是“真愛(ài)”，不如說(shuō)是“借勢(shì)”。

　　歐司朗與木林森目前地位不對(duì)等，歐司朗是百年霸主，木林森是尋求崛起的新秀。木林森強(qiáng)調(diào)與歐司朗合作是互補(bǔ)關(guān)系，其實(shí)主要是木林森想借力歐司朗。木林森獲得歐司朗的營(yíng)銷(xiāo)渠道后將一步登天，市場(chǎng)份額將迅速擴(kuò)張，而歐司朗現(xiàn)在從木林森手上拿到的錢(qián)說(shuō)不定早晚會(huì)回到木林森的口袋。

　　第四，歐司朗的3個(gè)“孩子”與木林森的3個(gè)“孩子”存在競(jìng)爭(zhēng)性矛盾。

　　歐司朗出售的只是光源業(yè)務(wù)，還剩下光電半導(dǎo)體、燈具與解決方案、特殊照明等三大支柱業(yè)務(wù)。而木林森目前三大業(yè)務(wù)方向分別是LED封裝、燈具成品、品牌業(yè)務(wù)。木林森此次交易就是出于第三項(xiàng)業(yè)務(wù)即品牌業(yè)務(wù)的考慮，希望借助歐司朗品牌和通路，擴(kuò)大下游照明應(yīng)用產(chǎn)品的出口。

　　然而，木林森的前兩項(xiàng)業(yè)務(wù)與歐司朗的前兩項(xiàng)業(yè)務(wù)存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。TrendForce集邦科技旗下LED行業(yè)研究品牌LEDinside報(bào)告顯示，2015年全球LED封裝營(yíng)收，歐司朗居第2名，木林森居第9名；2015年中國(guó)大陸LED封裝營(yíng)收，木林森居第3名，歐司朗居第5名，綜合來(lái)看，木林森LED封裝地位直逼歐司朗。

　　可以想象，一旦木林森獲得歐司朗的下游照明通路，木林森LED封裝與照明應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)能都將得到暢通無(wú)阻的巨大釋放，然后木林森不斷地募資擴(kuò)產(chǎn)，歐司朗恐將喪失全球LED封裝亞軍地位，歐司朗的燈具業(yè)務(wù)也將不能幸免于難。

　　至于歐司朗的汽車(chē)LED照明、紅外LED等特殊照明業(yè)務(wù)，目前木林森好像沒(méi)有，但是，木林森如果延續(xù)當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)，并不斷提升技術(shù)實(shí)力，未來(lái)也很可能搶食特殊照明這塊高毛利蛋糕。

　　在LED芯片領(lǐng)域，木林森將購(gòu)買(mǎi)歐司朗在馬來(lái)西亞生產(chǎn)的LED芯片，不過(guò)，木林森的好朋友晶電也在重點(diǎn)規(guī)劃馬來(lái)西亞LED芯片廠，歐司朗與晶電在LED芯片上存在激烈的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。而木林森自由游走于兩者之間，將成為最大受益者。目前木林森在LED芯片領(lǐng)域已經(jīng)明確布局的企業(yè)有：晶電、歐司朗、華燦、開(kāi)發(fā)晶。

　　第五，歐司朗與木林森這對(duì)“姐弟戀”，木林森顯得“嫩”了一點(diǎn)，企業(yè)文化底蘊(yùn)不足，欠缺運(yùn)作大型跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。木林森的處事方式能否達(dá)到歐司朗預(yù)期的合作效果，這是一個(gè)問(wèn)題。

　　歐司朗出售的LEDVANCE公司，員工主要構(gòu)成是歐美人。雖然原管理團(tuán)隊(duì)得以保留，但是該公司面臨著東西方文化差異與企業(yè)管理理念差異問(wèn)題。

　　木林森自1997年成立后一直默默無(wú)聞，只是2011年至今的五年間才急速躍起。木林森的發(fā)展歷程中缺乏值得稱道的企業(yè)文化沉淀，與歐司朗的百年文化不相稱。木林森的高管團(tuán)隊(duì)基本沒(méi)有大型跨國(guó)企業(yè)的管理經(jīng)歷。木林森印度分公司也要仰仗晶電的幫助，由晶電指派高管負(fù)責(zé)公司的具體運(yùn)作。

　　木林森在技術(shù)、管理、品牌等方面還要下很多功夫。競(jìng)得歐司朗光源業(yè)務(wù)，從理論上說(shuō)，很大可能增強(qiáng)木林森在渠道、品牌、技術(shù)各方面的實(shí)力，不過(guò)，理論轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，需要一個(gè)細(xì)致、妥善、有效的整合過(guò)程。

　　如果歐司朗“半老徐娘”“吸取”木林森的朝氣，雙方協(xié)調(diào)好產(chǎn)業(yè)布局，各取所需，相敬如賓，則這段曠世“姐弟戀”有望成為一段佳話。但是，如果雙方的合作背離預(yù)定的方向，未來(lái)歐司朗的地位受到木林森的挑戰(zhàn)，交叉業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額也被木林森掠走，歐司朗就只能懊悔不該墮入木林森的“桃花劫”。